AAPL : Wall Street boude les excellents résultats d'Apple

Malgré des résultats financiers historiques et des prévisions supérieures aux attentes, Apple n'a pas réussi à convaincre Wall Street. À la suite de sa conférence financière, l'action AAPL a chuté d'environ 3 % en après-bourse.

Apple signe un trimestre record, mais la Bourse sanctionne

Les chiffres étaient bons, la réaction des marchés l'a été beaucoup moins. Dans les minutes qui ont suivi la conférence téléphonique du 2 novembre, l'action Apple a nettement reculé en après-bourse, d'environ 3 % pour revenir autour de 328 dollars, après un premier repli de 1,8 % durant la séance régulière.

Sur le papier, pourtant, tout était au vert. Le chiffre d'affaires du trimestre de septembre atteint 114,48 milliards de dollars, au-dessus des 113,39 milliards attendus, et le bénéfice par action ressort à 2,10 dollars contre 1,99 dollar espéré. Les ventes d'iPhone progressent de 17,5 % et celles des Mac de près de 24 %. Même les prévisions pour la fin d'année, avec une croissance de 7 à 10 %, dépassent le consensus des analystes.

Alors pourquoi ce coup de frein ? D'abord parce que l'action était déjà valorisée à un niveau élevé. Quand les attentes sont très hautes, un simple sans-faute ne suffit plus. Ensuite, quelques signaux ont refroidi les investisseurs. La marge brute doit passer de 47,9 % à une fourchette de 45 à 46 %, sous l'effet de la mémoire, que John Ternus juge à des prix sans précédent. La croissance des Services devrait aussi "ralentir", en raison des devises, de la réglementation et de la f"aiblesse actuelle" du jeu mobile.

Autre point de vigilance, la Chine. Selon certains relevés, la région progresse de 21 % pour 17,5 milliards de dollars, mais reste sous les attentes des analystes, ce qui a pu alimenter les prises de bénéfices. Ce scénario n'a rien d'inédit. Le titre a reculé après six des neuf derniers rapports trimestriels, signe que le marché anticipe souvent l'annonce plutôt qu'il ne la salue.

Reste à voir si la tendance se prolongera. Les résultats d'Apple n'ont pas changé, seule leur lecture par la Bourse a évolué, et elle dépendra surtout de la capacité du groupe à contenir ses coûts pendant la période des fêtes.